原创： 高原麦客
————解读《聪明的投资者》
《聪明的投资者》2017年3月买来，由于那个时候对投资的认识还粗浅的停留在字面的意思，书中许多精髓的思想和投资的体系，并没有真正建立起来，用四个字总结看过的体验“不明觉厉”最为恰当。
经过整整一年的投资实战，虽没有被市场套牢，也没有及时的变现。过程犹如过山车，一会儿跃上浪尖，一会儿又跌入谷底。那种巨大的落差，那种超乎寻常的刺激，那种身临其境的惊险，足以成为一生的精神养料。被市场教训的人，会对市场倍加敬畏。
一年的经历，越发觉得，投资不是一种冒险，更像是避险。投资不是赌博，不是投机，而是在当下种一粒财富的种子，未来长成一棵参天的大树。用知识修剪，用时间浇灌，在复利的发酵下开花结果，最终迎来一个丰收的季节。
如果说投资是一种修行，在这场修行中，投资的技巧和智慧，就是投资者的经本。只有明白基本的投资思想，建立切实可行的投资策略和投资模型，运用心理学思维，最大限度纠正人性的贪婪和厌恶。以不变应万变，才能在风云突变的市场中，得心应手，顺风顺水，临危不惧。
再次打开《聪明的投资者》，有一种豁然开朗的感觉。以前那些艰涩难懂的概念、道理、方法、策略都变的无比的亲切和熟悉起来。人常说，学习分两种，一种是先学习理论，之后验证；一种是先行动起来，有了一些体验和经历，再回过头来，在书中寻找答案，大部分人属于后者。
先说说本杰明.格雷厄姆是何许人也，再说说《聪明的投资者》究竟有怎样的传奇经历。一提起股市，人们会自然而然想到“股神”沃伦.巴菲特。但许多人并不知道，巴菲特之所以能拥有今天巨额的财富和“股神”的称号，离不开他的“精神导师”本杰明.格雷厄姆的孜孜教导。
巴菲特曾经说过：在我的血管里，百分八十流淌着格雷厄姆的血液。格雷厄姆被投资界誉为20世纪最伟大的投资顾问，《聪明的投资者》的“价值投资”理念被全世界公认为“股市的投资圣经”。
1949年，《聪明的投资者》第一版出版。1970年76岁的格雷厄姆邀请巴菲特重新修订了《聪明的投资者》，1973年在第四版的基础上，由贾森兹威格再次修改，对原著做了大量的注释和章节点评。为何一本70年前的投资书籍，经过岁月的洗礼，依然经久弥新？因为这是最好的投资书，没有之一。
结合我个人的投资经历，我将分几个章节，对《聪明的投资者》这本书的核心思想和投资精要进行解读。
格雷厄姆说：投资者基本可以分为两类“防御型”投资者和“进攻型”投资者。投资者的第一大目标是避免重大的错误和重大的亏损，格雷厄姆把主要的精力放在防守上。
记得在《通往财富自由之路》上，李笑来，对专业投资者有一个大致的划分，在投资领域中，单品投资产品超过100万的投资，才称得上专职的投资人，专职投资者一般大都属于“进攻型”投资者。这样看来，在投资领域中，超过90%的人都是业余投资者，而业余投资者，更适合做“防御型”投资者。
无论是“防御型”投资者还是“进攻型”投资者，投资的目标不能放在持续获利上，而应该放在如何“避险”上。投资不是投机，更不是赌博和买彩票。大部分人之所以最后被割了韭菜，从一开始就抱着冒险的精神。采取“人有多大胆，地有多大产”的本位思想。本来正常的投资，从大多数人的嘴里说出来，已经成变了味变了质的“炒股”或者“炒币”。
格雷厄姆对“防御型”投资提出了选股的四大原则，其实无论是股票，还是数字货币，投资的形式是一样的。
四大原则：
1、分散投资；
2、选择大型明星企业；
3、股息持续发放20年以上；
4、市盈率不超过25倍；
“不把鸡蛋放在一个篮子里”，当然也是一种很好的避险形式，但要根据资金大小和个人精力的多少决定。投资的品类过多，会分散注意力。如果以10万为单位，投资股市最多不超过5支，投资币市最多不超过2个品类。在投资企业的选择，股息的持续发放，市盈率的倍数，都需要我们熟悉企业的财报，并且掌握统计概率学和高中以上的数学。
即使你什么也不懂，在投资上像个傻子，不懂宏观经济，不懂行业，不分析公司的基本面，只需要定期定额投资一支全市场字数基金，什么都需要管，就已经相当于那些非常专业的基金经理的平均水平。
格雷厄姆所处的那个时期是1949年，人们的投资相对保守，主要以基金债券为主。因为那个时期，基金和债券的收益大部分超过股票。所以选基金不仅能避险，而且也是一种傻人的投资策略。只要经济上行，一般都会有不错的回报。
但放到现在，经济形势和经济环境与以前大不一样，股票的收益已经远远超过债券。但懒人的投资策略依然有效，前提是：选对股，定期定投，长期持有。这个原则放在现在币市同样适应，比如世人皆知的三大币：BTC、ETH、EOS。
对定期定投的理解：就是在以月为单位，或者以季度为单位，在确定的时间投入相同的金额。三九老师根据“定期定投”的原则，结合实际的投资场景，演绎出更为确切和更为恰当的新的“定期定投”原则。叫“熊市定投，牛市定抛“，应该也能适应所有的股市和币市。
没有行动，就没有真正的思考。只有经历了牛市和熊市，经历了周期，实战过，才会真正体验到“定期定投”的好处，我本人也是深有体会。币乎专栏作家童刚对此解释的比较到位：定投是个人投资一个很好的选择，不仅在时间维度上摊薄进场的成本，而且在一定程度也可以规避某个投资归零的风险。这和格雷厄姆“像个傻子”一样的投资策略不谋而合。
今天就解读这里，随后我将对《聪明的投资者》里，经典的投资策略和简洁有效的投资方法，进行一一解读，希望与朋友们共同打开这位已故哲人的精神世界，共同探寻投资世界的宝藏和那些显而易见的财富。